一．A股市场综述

市场延续调整节奏，三大指数全线收跌。节后市场延续节前的调整，沪深两市继续在低位横盘调整，三大指数呈现全线收跌。上证综指周跌0.72%，深证成指周跌0.41%，创业板指周跌0.37%。从行业表现来看，两市行业继续呈现局部轮动，消费、科技类、周期、金融行业表现活跃，军工、农业等行业表现较弱。电子、汽车、医药、通信、银行、有色金属、计算机等行业涨幅居前，消费者服务、建筑、建材、商贸零售、房地产、传媒、石油石化等行业跌幅靠前。市场风格方面成长类风格略占上风，价值类行业整体表现较弱。从宽基指数表现来看，申万创业、科创50、创业板综、国证2000、中小300等指数涨幅居前，小盘价值、中盘价值、申万50、中证50、小盘成长、巨潮中盘等指数跌幅居前。北向资金方面继续呈现净流出状态，沪深股通净卖出131.42亿元。其中，沪股通净卖出67.72亿元，深股通净卖出64亿元。从北向资金的行业流向来看，电子、汽车、国防军工、基础化工、有色金融、医药等行业呈现净流入，电力设备及新能源、计算机、机械、食品饮料、交通运输等行业流出较多。

图表1：上周主要指数表现

从行业指数来看，节前行业板块跌多涨少。电子、汽车、医药、通信、银行、有色金属、计算机等行业涨幅居前，消费者服务、建筑、建材、商贸零售、房地产、传媒、石油石化等行业跌幅靠前。

细分来看，7个行业上涨，23个行业出现下跌。行业涨幅排名靠前的行业分别是电子周涨（4.81%）、汽车周涨（3.35%）、医药周涨（1.87%）、通信周涨（0.98%）、银行周涨（0.48%）；消费者服务周跌（4.97%）、建筑周跌（4.46%）、建材周跌（3.90%）、商贸零售周跌（3.32%）、房地产周跌（3.26%）。

图表2：中信行业涨跌幅

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

从规模指数表现来看，上周规模指数跌多涨少。从宽基指数表现来看，申万创业周涨（0.52%）、科创50周涨（0.44%）、创业板综周涨（0.44%）、国证2000周涨（0.32%）、中小300周涨（0.27）；小盘价值周跌（1.45%）、中盘价值周跌（1.22%）、申万50周跌（1.05%）、中证50周跌（1.01%）、小盘成长周跌（1.00%）。

图表3：宽基指数涨跌幅

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

北向资金方面，北向资金方面继续呈现净流出状态，沪深股通净卖出131.42亿元。其中，沪股通净卖出67.72亿元，深股通净卖出64亿元。从北向资金的行业流向来看，电子、汽车、国防军工、基础化工、有色金融、医药等行业呈现净流入，电力设备及新能源、计算机、机械、食品饮料、交通运输等行业流出较多。

图表4：北向资金行业资金流向

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后出现暴跌的情况，所以大家还需多方参考，谨慎对待。

图表5：上周北向、南向资金A股、港股持仓

三．本周策略和重点关注行业及个股

宏观经济数据回顾：

1、国家统计局数据显示，2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。

2、据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。其中，出口17.6万亿元，同比增长0.6%，进口13.2万亿元，同比下降1.2%。从季度看，进出口逐渐抬升，一二三季度进出口分别为9.72万亿元、10.29万亿元、10.79万亿元。从月度看，9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高。

3、海关总署数据显示，大宗商品、消费品进口扩大。前三季度，我国能源、金属矿砂、粮食等大宗商品进口量同比增加16.5%。其中，原油、天然气和煤炭等能源产品8.6亿吨，增加31.8%；铁、铝等金属矿砂10.86亿吨，增加7.8%。同期，进口消费品1.46万亿元，增长3.1%。其中，干鲜瓜果及坚果、医疗保健品分别增长22.8%、18.5%。

4、央行：前三季度人民币存款增加22.48万亿元，同比少增2737亿元。其中，住户存款增加14.42万亿元，非金融企业存款增加4.52万亿元，财政性存款增加6738亿元，非银行业金融机构存款增加958亿元。9月份，人民币存款增加2.24万亿元，同比少增3895亿元。

5、央行发布的数据显示，中国9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元；9月新增人民币贷款2.31万亿元，同比少增1764亿元；9月份，人民币存款增加2.24万亿元，同比少增3895亿元。

市场及投资策略：

1、市场方面：

节后市场延续节前的调整节奏，行业板块继续呈现出轮动。从两市股指表现来看，沪指3100点附近展开技术调整，深成指和创业板指则继续呈现技术筑底，市场整体以阶段性磨底为主。节后市场受情绪面影响较大，节日期间的外围市场波动以及地缘军事冲突再次引发市场整体进行谨慎，另外，美联储的会议纪要以及相关经济数据短期继续影响市场。不过，外围干扰因素对市场整体影响有限，两市的窄幅震荡调整以显示出A股市场的柔韧性。另外，汇金公司对工农中建四大行的增持，对稳定市场情绪，提振市场信心具有积极意义。

与此同时，从节前公布的9月份PMI 数据来看，生产指数为52.7%，新订单指数为50.5%位于荣枯线以上，显示出国内制造业正在恢复，另外，节日期间的旅游市场的火爆继续带动区域经济增长。当前无论是经济稳增长政策还是活跃资本市场政策都悉数落地，数据亦验证政策效果正不断显现。随着经济稳增长政策接续落地带动企业盈利回升，“活跃资本市场”政策效能持续释放，市场信心的提振链有助于市场进一步企稳修复。目前市场正处于三季报的披露期，市场关注的焦点有望落脚于季报增长的行业和景气度回升的板块，因此，我们将主要聚焦稀土和氟化工行业的投资机会。

板块机会：

稀土：受下游需求向好影响，9月以来，稀土价格出现较为明显上涨。氧化镨钕价格为52万元/吨，环降0.09%；氧化镝价格274万元/吨，环增2.62%；氧化铽价格849万元/吨，环比持平；钕铁硼N35、35H价格环比持平至17万元/吨、25万元/吨。需求端新能源车企稳；风电市场政策利好海风项目招标和建设；人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。

此前，年内第二批稀土指标已发布，开采、冶炼分离总量控制指标分别为12万吨、11.5万吨，均同增近10%，其中轻稀土开采指标同增10.1%，中重稀土开采指标同增7.1%，幅度整体符合预期。目前磁材企业开工率维持在70-80%，需求端逐步好转。

进入10月，稀土价格延续上涨态势。此外，行业头部公司北方稀土日前宣布2023年第四季度稀土精矿交易价格调涨，引发市场看多情绪。在当前需求端逐步好转预期下，短期稀土价格有望迎来震荡上涨。

下游需求回暖叠加稀土反弹，行业景气回升有望催生稀土行业的估值修复。上市公司中。中重稀土央企中国稀土集团旗下唯一上市平台，南方稀土资源整合开启的中国稀土。轻稀土方面建议关注产量指标持续增长，行业龙头北方稀土。此外，建议关注其他具备南方稀土整合预期的广晟有色、厦门钨业，以及具备全球化稀土资源布局的盛和资源。

2、氟化工：隆众资讯显示，氟化工龙头梅兰集团第三代制冷剂主力品种R32报价，从1.45万元/吨上调至1.7万元/吨，涨幅超17%；R22上调500元/吨至2万元/吨；R134a因货源紧张暂不接单。另外，上游原料萤石和氢氟酸企业，也纷纷上调或暂停报价。其中，江西金莹氟业、洛阳丰瑞的97萤石湿粉报价上调至4000元/吨；福建宝腾达、洛阳丰瑞的氢氟酸报价达到1.25万元/吨。

9月21日，生态环境部发布《关于公开征求<2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）>意见的通知》，以及《<2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）>编制说明》。根据《方案》内容，我国HFCs生产和使用的基线值，以CO2为单位，分别为18.52亿吨（生产基线值=2020-2022年HFCs平均产量+65%HCFCs基线值）和9.04亿吨（使用基线值=内用生产配额+进口配额）。近期配额方案意见稿出台，叠加成本端萤石与氢氟酸价格持续上涨，成本支撑下三代制冷剂产品价格普涨，行业后续盈利能力值得期待。投资机会上，关注氟化工全产业链。

投资机会上，关注氟化工全产业链。从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。萤石领域建议关注：金石资源、永和股份、中欣氟材等；制冷剂领域重点关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；氟树脂方向关注永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；氟精细化工领域关注中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。

（文章来源：巨丰投顾）